W ostatnich sesjach notowania złota poszły w górę, osiągając najwyższe poziomy od maja, po tym jak rentowności amerykańskich obligacji skarbowych zaczęły spadać. Ruch rynków związany był z ogłoszeniem zwiększenia skupu papierów długoterminowych przez Departament Skarbu oraz z utrzymującymi się oczekiwaniami osłabienia dolara. Analitycy wskazują także na silny napływ kapitału do ETF-ów złota i na techniczne wybicie ponad średnie kroczące jako czynniki wzmacniające trend wzrostowy.
Co spowodowało wzrost cen złota?
Bezpośrednim impulsem była deklaracja Departamentu Skarbu o podwojeniu skupu dłużej zapadających obligacji, co ograniczyło presję na wzrost rentowności obligacji 10–30-letnich. Informacje o finansowaniu wykupów z głównego rachunku resortu, na którym znajduje się blisko 1 bln USD, utrwaliły przekonanie rynku o gotowości interwencji władz fiskalnych. Spadek rentowności obniża atrakcyjność obligacji jako alternatywy dla złota, a słabszy dolar czyni kruszec tańszym dla inwestorów z innych walut. Równocześnie notowania przebijały kluczowe poziomy techniczne — kurs znalazł się powyżej 200-dniowej średniej, co przyciągnęło dodatkowy popyt ze strony inwestorów nastawionych na sygnały techniczne.
Jakie liczby opisują ostatni ruch?
Na kontraktach terminowych na Comex cena uncji przekroczyła poziomy z połowy maja, a notowania wzrosły w ciągu kilku sesji łącznie o kilka procent. W ujęciu tygodniowym zwyżki sięgnęły kilkuprocentowych wartości, a na rynku kasowym cena również odnotowała wyraźny wzrost. Inwestorzy zwracali uwagę na największy od miesięcy napływ złota do dedykowanych ETF-ów, co wzmocniło rynkowy popyt.
Co może zadecydować o dalszym kierunku notowań?
Następne dni przyniosą serię kluczowych danych makroekonomicznych z USA, które mogą zmienić perspektywy polityki pieniężnej i kierunek kursu dolara. W kalendarzu rynku znajdują się kolejne odczyty PKB i lipcowy wskaźnik PCE, preferowana przez Fed miara inflacji. Dodatkową uwagą inwestorów będzie wystąpienie przedstawiciela Rezerwy Federalnej podczas sympozjum w Jackson Hole — sygnały z tego forum mogą wpływać na decyzje o stopach procentowych i tym samym na atrakcyjność złota.
Jakim scenariuszom przyglądają się analitycy?
Eksperci oceniają, że rynek złota może kontynuować albo trend boczny, albo dalsze zwyżki w zależności od odczytów inflacji i reakcji Fed. Część prognoz uwzględnia możliwość dalszego testu wyższych poziomów cenowych, jeśli spadek rentowności i słabość dolara utrzymają się. Inne podkreślają, że decyzje dotyczące emisji i wykupów długu w Waszyngtonie będą ważnym czynnikiem kształtującym długoterminowe oczekiwania.
Sympozjum w Jackson Hole oraz nadchodzące odczyty PCE i PKB pozostają najbliższymi punktami orientacyjnymi dla uczestników rynku.
