Protokół z posiedzenia Fed z końca lipca pokazuje, że część członków była gotowa poprzeć zacieśnienie polityki pieniężnej, jeżeli najnowsze wskaźniki inflacji przestaną spadać. Spotkanie miało miejsce w dniach 28–29 lipca, a dokument opublikowano w środę 19 sierpnia 2026.
Kto opowiadał się za natychmiastową podwyżką?
W protokole wskazano, że troje uczestników posiedzenia, co stanowiło jedną czwartą głosujących, poparło podwyżkę stóp o 25 punktów bazowych. Zwolennicy takiego ruchu argumentowali, że wcześniejsza, umiarkowana podwyżka mogłaby zmniejszyć ryzyko konieczności znacznie silniejszego zacieśnienia w przyszłości. Inni członkowie uznali jednak, że dotychczasowe warunki finansowe nadal mogą działać restrykcyjnie i że obecnie lepsze jest oczekiwanie na kolejne dane.
Jak oceniano perspektywy inflacji?
Uczestnicy dyskusji wyrażali dwie zasadnicze opinie na temat trajektorii cen. Większość liczyła na dalszy spadek inflacji w drugiej połowie roku w związku z wygasaniem efektów ceł i mniejszym wpływem cen energii. Część członków ostrzegała jednak, że inflacja może utrzymywać się na podwyższonym poziomie dłużej niż oczekiwano, co z kolei uzasadniałoby szybkie zacieśnienie polityki pieniężnej.
Jaka była reakcja rynków i co z harmonogramem posiedzeń?
Po publikacji protokołu giełdowe indeksy i rynek obligacji nie zareagowały jednoznacznie — notowania pozostały blisko wcześniejszych poziomów. Narzędzie FedWatch nadal wskazywało, że rynek nie spodziewa się zmiany stóp we wrześniu, lecz wycenia jedną podwyżkę o 25 punktów bazowych do końca roku. Protokół odnosi się także do propozycji nowego przewodniczącego Fed, Kevina Warsha, dotyczącej zmiany częstotliwości posiedzeń i ograniczenia komunikacji — żadna decyzja w tej sprawie nie zapadła.
Kolejny ważny termin dla oceny trajektorii cen to publikacja odczytu inflacji za sierpień, zaplanowana na 11 września 2026.
