W drugiej połowie sierpnia inwestorzy zareagowali na serię publikacji z USA, które zmieniły wycenę prawdopodobieństwa zacieśnienia polityki monetarnej przez Fed. Dane obrazowały jednocześnie wolniejszy wzrost gospodarczy oraz utrzymującą się presję cenową: roczne tempo preferowanego przez Fed wskaźnika inflacji wyniosło 3,7%, a wstępne dane za II kwartał wskazały na wzrost PKB w ujęciu rocznym około 1,5%. Równolegle ceny ropy wzrosły powyżej poziomu 90 USD za baryłkę, co zwiększyło oczekiwania inflacyjne na rynkach.
Czemu rynki zakładają podwyżkę stóp przed końcem roku?
Fed pozostawił stopy procentowe w przedziale 3,50–3,75%, ale komunikacja i minutki z posiedzenia ujawniły jastrzębsze głosy w Komitecie. Trzech członków FOMC głosowało za podwyżką o 25 pb, a komunikat wskazywał, że inflacja nadal przewyższa cel 2%. Rosnące ceny energii — częściowo z powodu napięć w rejonie Cieśniny Ormuz — oraz utrzymanie silnej konsumpcji skłaniają inwestorów do zakładania, że Fed może zacieśnić politykę, jeśli presja cenowa się utrzyma.
Jakie były bezpośrednie skutki na rynkach finansowych?
Akcje w USA wykazały mieszane reakcje podczas sesji po publikacji danych. Dow Jones spadł o około 0,21% do poziomu bliskiego 53 465 pkt, Nasdaq stracił około 0,08%, a S&P 500 zanotował niewielkie korekty. Rentowności papierów skarbowych poszły w górę — dochodowość 30‑letnich obligacji przekroczyła poziom 5,20%, a 10‑letnie notowały się w rejonie około 4,6%–4,7% w różnych odsłonach sesji — co negatywnie odbiło się na wycenie spółek wzrostowych.
Na poziomie pojedynczych firm pojawiły się istotne ruchy kursów. Boston Scientific stracił ponad 3% po informacji o cyberincydencie, Bath & Body Works zyskał około 7% po poprawie prognozy sprzedaży, a akcje Abercrombie & Fitch wzrosły znacząco po podwyższeniu całorocznej prognozy. Meta odbiła po doniesieniach o ugodzie na kwotę ponad 16 mld USD, a Nvidia i Apple wykazywały zmienność w związku z oczekiwaniem wyników i zapowiedziami produktowymi.
Jak ropa i działania Departamentu Skarbu wpływają na oczekiwania rynkowe?
Ceny ropy Brent wzrosły do poziomów około 92–94 USD za baryłkę w reakcji na eskalację napięć geopolitycznych oraz sygnały związane z przepływem tankowców przez Ormuz. Drożejąca ropa zwiększa ryzyko przeniesienia się presji na koszty i inflację bazową, co podnosi prawdopodobieństwo utrzymania lub zacieśnienia polityki monetarnej. Działania Departamentu Skarbu USA dotyczące operacji skupu długoterminowych papierów (zmiana parametrów operacji od 9 września 2026) stanowiły dodatkowy czynnik wpływający na płynność i krzywą rentowności.
Na co zwrócić uwagę w najbliższych tygodniach?
Najbliższe ważne daty to publikacje kolejnych odczytów inflacji i danych o zatrudnieniu oraz posiedzenie FOMC zaplanowane na 15–16 września 2026, kiedy Fed opublikuje aktualizację prognoz makroekonomicznych i wykres dot‑plot. Rynki będą śledzić także odczyty PCE, CPI oraz raporty payrolls. Te publikacje mają największy potencjał do przesunięcia oczekiwań dotyczących ścieżki stóp procentowych i dalszego kształtowania wycen obligacji i akcji.
Kolejne posiedzenie FOMC odbędzie się 15–16 września 2026.
