We wtorkowej sesji na rynkach akcji spadły czołowe indeksy Wall Street, gdy inwestorzy reagowali na wzrosty rentowności obligacji skarbowych obserwowane globalnie. Ruch na rynkach długu rozpoczął się pod koniec poprzedniego tygodnia po wyraźnych wypowiedziach przedstawicieli Rezerwy Federalnej i nasilił się w związku ze wzrostem cen energii. To z kolei ograniczyło skłonność do podejmowania ryzyka na rynku akcji.
Co spowodowało wzrost rentowności?
Wzrost rentowności wiązano z kilkoma czynnikami. Przedstawiciele Fedu podkreślali determinację w walce z inflacją, co zwiększyło oczekiwania dotyczące utrzymania wyższych stóp procentowych. Rosnące ceny ropy po wznowieniu napięć na Bliskim Wschodzie podbiły presję inflacyjną, a silna zmienność na rynku obligacji dodatkowo pogłębiła ruch. Agregowane wskaźniki pokazują, że rentowności obligacji skarbowych w różnych krajach osiągnęły wielomiesięczne lub wieloletnie maksima.
Jak to przełożyło się na amerykańskie indeksy?
Spadki na Wall Street były widoczne w wartości indeksów: Dow Jones zanotował spadek, podobnie jak S&P 500 i Nasdaq, przy czym największa korekta dotknęła segmenty wrażliwe na wycenę kapitału. Wśród spółek notowano zróżnicowane ruchy: niektóre firmy technologiczne i healthcare odnotowały wzrosty, podczas gdy duże platformy e-commerce i inne spółki traciły po doniesieniach regulacyjnych lub prawnych. Zmienność rynkowa wzrosła, co potwierdził spadek wskaźnika VIX w dniach następujących po interwencjach na rynku długu.
Jakie działania podjęto na rynku długu?
Departament Skarbu USA ogłosił zwiększenie skali operacji wykupu papierów wartościowych o dłuższych terminach zapadalności, podnosząc pojedyncze operacje z 2 mld USD do co najmniej 4 mld USD. Zmiana ma objąć sektory obligacji 10–20-letnich oraz 20–30-letnich i ma obowiązywać w okresie od 9 września do 4 listopada. Po tej informacji rentowności 30-letnich obligacji spadły o kilka punktów bazowych, co przyczyniło się do odbicia głównych indeksów w kolejnym dniu handlu.
Co to oznacza dla inwestorów i rynków?
Wyższe rentowności obligacji zwiększają koszt kapitału i zmieniają wycenę aktywów o dłuższym horyzoncie, co może prowadzić do korekty cen akcji, zwłaszcza tych o dużej wrażliwości na stopy procentowe. Analitycy wskazują, że dalszy rozwój sytuacji zależy od perspektyw inflacji i decyzji banków centralnych. Jeśli napięcia związane z dostawami energii się utrzymają, presja na rentowności może się nasilić. Z drugiej strony interwencje takie jak powiększone wykupy długu mogą czasowo przywracać płynność i obniżać rentowności.
Departament Skarbu zapowiedział termin rozpoczęcia powiększonych operacji wykupu długu od 9 września 2026 roku.
